中國互聯網電(diàn)動汽車(chē)第一股誕生(shēng)了
美國時(shí)間(jiān)2018年9月12日，蔚來(lái)汽車(chē)成功登陸紐約證券交易所。其發行(xíng)價為(wèi)6.26美元，首次公開(kāi)發行(xíng)1.6億股，融資總額約10億美元，以此計(jì)算(suàn)，其市值約為(wèi)64億美元。截止收盤蔚來(lái)汽車(chē)報6.58美元，較發行(xíng)價上(shàng)漲5%。
從2014年11月成立到上(shàng)市，蔚來(lái)汽車(chē)花(huā)費了不到四年時(shí)間(jiān)。
“此次蔚來(lái)上(shàng)市，不僅對于李斌、對于蔚來(lái)，甚至對于整個(gè)互聯網造車(chē)産業來(lái)說，都是鼓舞人(rén)心的一件事。中國企業發展了40年，以蔚來(lái)汽車(chē)為(wèi)代表的這一批公司的崛起，正是中國創業進入到‘硬創新’時(shí)代的标志(zhì)。” 愉悅資本創始及執行(xíng)合夥人(rén)劉二海告訴投中網。
作(zuò)為(wèi)蔚來(lái)汽車(chē)的A輪投資人(rén)，劉二海表示這是自己第二次和(hé)蔚來(lái)汽車(chē)創始人(rén)李斌一起在紐交所敲鍾——8年前，同樣作(zuò)為(wèi)A輪投資人(rén)，劉二海見證了李斌創辦的易車(chē)在紐交所的上(shàng)市。而這是李斌第三次帶着自己創立的公司上(shàng)市敲鍾。此前，他的另外兩家(jiā)公司易車(chē)網、易鑫集團均已經上(shàng)市。
背靠56家(jiā)資本天團
财大(dà)氣粗、資本追捧，是蔚來(lái)誕生(shēng)以來(lái)的濃重标簽。
2014年11月，李斌開(kāi)始了自己的第四次創業，創立蔚來(lái)汽車(chē)。這家(jiā)公司從一出生(shēng)就含着金鑰匙：其創始團隊裏除了李斌，還(hái)有(yǒu)汽車(chē)之家(jiā)創始人(rén)李想、馬化騰、劉強東、雷軍、張磊等衆多(duō)大(dà)佬，幾乎包攬了半個(gè)互聯網圈。
除了創始團隊金光閃閃，蔚來(lái)汽車(chē)的投資方也堪稱豪華天團：不僅有(yǒu)騰訊、百度、京東、小(xiǎo)米、聯想等互聯網巨頭，還(hái)有(yǒu)高(gāo)瓴資本、順為(wèi)資本、紅杉中國、愉悅資本、淡馬錫、TPG Growth、聯想創投、漢富資本、華平投資、IDG資本、GIC、信中利、中金公司、今日資本、中信資本等衆多(duō)一線機構及國有(yǒu)資本。2017年，李斌曾透露蔚來(lái)汽車(chē)的資方高(gāo)達56位，“一直的痛苦就是要拒絕别人(rén)，少(shǎo)投點，想投1億的能不能隻投3千萬？”
招股書(shū)顯示，IPO前，蔚來(lái)汽車(chē)的前三大(dà)股東分别為(wèi)公司創始人(rén)、董事長李斌（持股17.2%），騰訊（持股15.2%）和(hé)高(gāo)瓴資本（持股7.5%）。另外，蔚來(lái)汽車(chē)北美CEO Padmasree Warrior 持股1.4%，車(chē)和(hé)家(jiā)創始人(rén)李想持股1.7%。
圖表：來(lái)自招股書(shū)
根據Frost & Sullivan數(shù)據，中國作(zuò)為(wèi)全球最大(dà)的乘用車(chē)和(hé)新能源汽車(chē)市場(chǎng)，其電(diàn)動車(chē)銷量連續多(duō)年占據全球的一半以上(shàng)。到2022年，中國的電(diàn)動車(chē)銷售額的年增長率預計(jì)将超過40%，其中高(gāo)端和(hé)SUV細分市場(chǎng)預計(jì)将在未來(lái)5年實現最高(gāo)增長。如此看來(lái)，蔚來(lái)從高(gāo)性能跑車(chē)做(zuò)起，向下開(kāi)發親民車(chē)型的産品路線，可(kě)以說是精準地找到了市場(chǎng)切入點。
不過，“新創企業想要造車(chē)，至少(shǎo)需要200億以上(shàng)的準備資金，否則别想做(zuò)好。”李斌曾如此表示。招股書(shū)顯示，截至2018年6月30日，蔚來(lái)共計(jì)獲得(de)5輪融資，金額已經達到24.5億美元（近170億人(rén)民币）。
目前，除了蔚來(lái)汽車(chē)，國內(nèi)融資總額超過100億人(rén)民币的造車(chē)新勢力企業還(hái)有(yǒu)威馬汽車(chē)、小(xiǎo)鵬汽車(chē)和(hé)奇點汽車(chē)。如果說200億元是造車(chē)新勢力的燒錢(qián)起步門(mén)檻，此次上(shàng)市或讓蔚來(lái)汽車(chē)率先拿(ná)到200億元的資金門(mén)票(piào)。
從概念到落地
近幾年，出身于互聯網科技(jì)公司的創業者們紛紛入局智能電(diàn)動車(chē)制(zhì)造行(xíng)業，這些(xiē)被稱為(wèi)“造車(chē)新勢力”的公司們頗受巨頭和(hé)資方青睐——小(xiǎo)鵬汽車(chē)背後有(yǒu)阿裏，蔚來(lái)汽車(chē)背後有(yǒu)騰訊，威馬汽車(chē)背靠百度，但(dàn)它們如今都面臨着同一個(gè)大(dà)規模量産的問題。
量産的前提是解決生(shēng)産線問題，這個(gè)難題通(tōng)常有(yǒu)兩個(gè)解決途徑：或通(tōng)過自建工廠，或通(tōng)過找人(rén)代工，比如和(hé)傳統車(chē)企合作(zuò)。目前蔚來(lái)汽車(chē)選擇了後者，其ES8的量産車(chē)間(jiān)就是和(hé)老牌造車(chē)大(dà)廠江淮汽車(chē)共同打造的。
不過，它也沒有(yǒu)放棄自建廠。2018年1月，李斌宣布要在上(shàng)海建廠，自行(xíng)申請(qǐng)生(shēng)産資質和(hé)拿(ná)新能源積分。在IPO文件中，蔚來(lái)再次肯定了這一計(jì)劃：本次IPO募集的資金，除了用于加大(dà)技(jì)術(shù)研發、擴大(dà)産量和(hé)銷售網絡、建設“蔚來(lái)中心”和(hé)更完善、更廣泛的充電(diàn)服務網絡外，還(hái)将用于上(shàng)海制(zhì)造工廠的設備改進和(hé)安裝（這一支出将約為(wèi)6.5億美元）。
從量産成果來(lái)看，相比其他公司，蔚來(lái)汽車(chē)還(hái)算(suàn)是跑得(de)靠前的：招股書(shū)顯示，截至2018年7月底，蔚來(lái)生(shēng)産的ES8超過1300輛(liàng)（劉二海透露這一數(shù)量目前已經超過2000輛(liàng)），訂單數(shù)超過1.7萬輛(liàng)。與此同時(shí)，小(xiǎo)鵬汽車(chē)的G3還(hái)處于內(nèi)部測試階段，威馬汽車(chē)也要9月底才能對外交付産品。
不過，按照李斌的規劃，蔚來(lái)汽車(chē)的目标不僅僅是生(shēng)産汽車(chē)，還(hái)要提供不限于車(chē)輛(liàng)服務的“汽車(chē)3.0”，讓網絡穿透汽車(chē)，直達用戶。具體(tǐ)來(lái)說，就是要将智能制(zhì)造和(hé)服務相結合，重塑造車(chē)後的産業鏈，增強用戶體(tǐ)驗。
這其中包括構建電(diàn)動汽車(chē)生(shēng)态鏈——比如到2020年計(jì)劃在全國建設超過1100座換電(diàn)站(zhàn)，投放超過1200輛(liàng)移動充電(diàn)車(chē)；同時(shí)搭建新能源管理(lǐ)、無人(rén)駕駛、車(chē)主大(dà)數(shù)據、智能停車(chē)等在內(nèi)的智能汽車(chē)服務生(shēng)态。
這些(xiē)都是其和(hé)傳統車(chē)企PK的關鍵。
為(wèi)此，公司近幾年在基礎設施建設、研發和(hé)營銷上(shàng)花(huā)費甚多(duō)。2018年8月，蔚來(lái)汽車(chē)位于深圳的第八家(jiā)營銷中心開(kāi)業。截至目前，蔚來(lái)中心（單店(diàn)成本高(gāo)達億元）已經進入10個(gè)城市，到2018年9月底，這一數(shù)量預計(jì)将增加到40個(gè)。此前，蔚來(lái)汽車(chē)還(hái)在矽谷設立了研發中心，聘請(qǐng)了思科前CTO Padmasree Warrior擔任北美公司首席執行(xíng)官。
同時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)的團隊已經超過5500人(rén)，目前還(hái)在以100人(rén)/周的速度快速增長。而蔚來(lái)汽車(chē)的目标是2018年內(nèi)在169個(gè)城市擁有(yǒu)運營人(rén)員，包括運營城市的服務保障網絡，支持用戶的用車(chē)需求等。這些(xiē)無疑都是燒錢(qián)的重要部分。
從具體(tǐ)花(huā)費來(lái)看，2016年到2018年上(shàng)半年，公司花(huā)在銷售和(hé)管理(lǐ)上(shàng)的費用分别約為(wèi)11.4億元、23.5億元和(hé)17.3億元，共計(jì)約為(wèi)52.2億元；花(huā)在研發上(shàng)的費用分别約為(wèi)14.7億元、26億元和(hé)14.6億元，共計(jì)約為(wèi)55.3億元。可(kě)見，近兩年半以來(lái)，公司在研發和(hé)銷售管理(lǐ)上(shàng)的花(huā)費幾乎旗鼓相當。
從财務成績來(lái)看，截至2018年6月30日，蔚來(lái)汽車(chē)2018年前6個(gè)月的營收約為(wèi)695萬美元（約合4600萬人(rén)民币）；其中汽車(chē)銷售收入為(wèi)671萬美元（約合4440萬人(rén)民币）。不過，和(hé)公司的虧損相比，這些(xiē)營收簡直是杯水(shuǐ)車(chē)薪。招股書(shū)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)2016年、2017年和(hé)2018年上(shàng)半年的虧損分别為(wèi)26億元、49.5億元和(hé)31.9億元。截至2018年6月30日，蔚來(lái)汽車(chē)的賬上(shàng)還(hái)有(yǒu)44.8億人(rén)民币現金。
圖表：來(lái)自招股書(shū)
李斌曾表示，他更願意将這些(xiē)支出稱之為(wèi)投資，而非“虧損”。畢竟，作(zuò)為(wèi)資金密集行(xíng)業，“燒錢(qián)”基本已經成了新能源汽車(chē)行(xíng)業的共識。“造車(chē)是一件極其重資産、極其高(gāo)技(jì)術(shù)含量的事，尤其是短(duǎn)時(shí)間(jiān)不可(kě)能出成果，這是特别考驗創業者與投資人(rén)之處。”劉二海表示。
在他看來(lái)，此次在美IPO成功，無疑将有(yǒu)利于蔚來(lái)汽車(chē)的卡位競争優勢。作(zuò)為(wèi)目前最炙手可(kě)熱的造車(chē)新勢力，蔚來(lái)上(shàng)市也具有(yǒu)标杆性的示範效應，将為(wèi)整個(gè)造車(chē)領域的競争帶來(lái)新活力，同時(shí)吸引更多(duō)資金和(hé)資源加速産業發展。
李斌的出行(xíng)版圖
蔚來(lái)汽車(chē)其實僅僅隻是李斌出行(xíng)帝國中的一個(gè)版塊。
2014年以來(lái)，這個(gè)“投資狂人(rén)”在出行(xíng)領域頻頻出手，布局了超30個(gè)項目，幾乎涵蓋了近一半的出行(xíng)生(shēng)活服務，其出行(xíng)版圖也由此形成。
其布局的衆多(duō)項目中，不乏耳熟能詳的明(míng)星企業，包括：摩拜、車(chē)和(hé)家(jiā)、考拉FM（車(chē)語傳媒）、嘀嗒拼車(chē)、優信二手車(chē)、首汽約車(chē)、天天拍車(chē)，汽車(chē)頭條、車(chē)伯樂，車(chē)輪互聯、嘀嗒出行(xíng)等，這些(xiē)公司涉及汽車(chē)媒體(tǐ)、汽車(chē)電(diàn)商、整車(chē)制(zhì)造、汽車(chē)後市場(chǎng)、移動出行(xíng)服務以及汽車(chē)周邊服務等出行(xíng)産業鏈。
數(shù)據來(lái)源：CV Source
2016年，蔚來(lái)汽車(chē)還(hái)和(hé)老牌機構紅杉中國、高(gāo)瓴資本等聯合發起了汽車(chē)産業基金蔚來(lái)資本，首期基金就募集了100億元。蔚來(lái)資本雖然将自己定位于獨立的産業基金，而非蔚來(lái)汽車(chē)的戰略投資部，但(dàn)其投資策略裏無疑滲透着李斌對于出行(xíng)領域以及互聯網造車(chē)的思考。
蔚來(lái)資本方面認為(wèi)，“未來(lái)智能汽車(chē)市場(chǎng)會(huì)是‘聯盟與聯盟間(jiān)的競争’。”在這一邏輯的指導下，蔚來(lái)資本打造了“藍(lán)天聯盟”。這個(gè)由主機廠牽頭，蔚來(lái)資本作(zuò)為(wèi)發起方搭建的汽車(chē)産業平台，希望借助資本紐帶，将不同資源，比如不同車(chē)企、供應商和(hé)服務商等聯系在一起——“就像航空(kōng)業中的有(yǒu)星空(kōng)聯盟、寰宇一家(jiā)和(hé)天合聯盟一樣”。
這個(gè)聯盟中既有(yǒu)合作(zuò)，也有(yǒu)競合。比如，廣汽集團及全資子公司廣汽新能源汽車(chē)有(yǒu)限公司，與蔚來(lái)汽車(chē)、蔚來(lái)資本共同出資設立合創公司，就是這種“競合聯盟”的産物——雙方将在智能網聯新能源汽車(chē)産業技(jì)術(shù)研發、零部件生(shēng)産、運營等方面展開(kāi)合作(zuò)。
除了和(hé)廣汽合作(zuò)，這種競合聯盟關系還(hái)體(tǐ)現在多(duō)處。比如，2018年7月，蔚來(lái)資本被投企業奧動新能源公司宣布和(hé)北汽啓動換電(diàn)聯盟模式，以降低(dī)用戶購買和(hé)使用電(diàn)動車(chē)的成本；2017年4月，蔚來(lái)汽車(chē)與長安汽車(chē)在新能源和(hé)智能技(jì)術(shù)等方面達成合作(zuò)；2016年4月，蔚來(lái)汽車(chē)與江淮汽車(chē)牽手，由後者為(wèi)前者代工生(shēng)産等。
在蔚來(lái)資本方面看來(lái)，這種産業鏈上(shàng)下遊結盟的方式，不僅可(kě)以提升智能汽車(chē)行(xíng)業的效率，還(hái)可(kě)以讓企業廣積人(rén)脈，獲得(de)和(hé)整個(gè)産業對話(huà)的機會(huì)。
對于蔚來(lái)汽車(chē)這樣的“造車(chē)新勢力”來(lái)說，其被驗證的标志(zhì)就是“批量交車(chē)+公衆資本的認可(kě)”。蔚來(lái)汽車(chē)更多(duō)是以“發展脈絡來(lái)規劃它的生(shēng)産和(hé)融資，IPO會(huì)是一個(gè)裏程碑。得(de)到公衆資本市場(chǎng)的認可(kě)，将為(wèi)公司未來(lái)的發展打開(kāi)空(kōng)間(jiān)。
